Mientras se espera que el mercado del oro se consolide en torno a sus recientes máximos históricos, los inversores están encontrando valor en otras áreas del mercado de metales preciosos, ya que podría ser el turno de la plata, según algunos analistas.

Si bien el oro ha experimentado un aumento de impulso alcista este mes, el mercado de la plata ha estado relativamente tranquilo; sin embargo, hay algunas señales de que los inversores finalmente están prestando atención al mercado, ya que la relación oro/plata parece terminar la semana en su punto más bajo en lo que va del año. El ratio cotiza actualmente en torno a los 85,50 puntos, muy por debajo de los 89 puntos observados a principios de semana.

Ahora se necesitan 85,50 onzas de plata para igualar el valor de una onza de oro . Históricamente, el ratio cotiza entre 50 y 60 puntos. La caída en la proporción se produce cuando los precios de la plata terminan la semana cerca de un máximo de tres meses por encima de los 25 dólares la onza.

Los futuros de plata para mayo cotizaron por última vez a 25,440 dólares la onza, un 3,6% más que la semana pasada. Al mismo tiempo, los futuros del oro para abril cotizan actualmente a 2.161,10 dólares la onza, un 1% menos que el viernes pasado.

El mercado de la plata está disfrutando de lo mejor de ambos mundos, ya que tanto el oro como el cobre están haciendo subir los precios. El cobre está terminando la semana en un máximo de 10 meses, con precios superiores a 4 dólares la libra.

Muchos analistas han dicho que para que el mercado de metales preciosos mantenga su actual impulso alcista, necesitará ver algunas compras sólidas de plata la próxima semana.

Michele Schneider, directora de educación e investigación comercial de MarketGauge, dijo que es optimista sobre el oro y la plata en el corto plazo, pero la plata sigue siendo una cobertura atractiva contra la inflación debido a su demanda industrial.

«Todavía hay una pregunta sobre qué hay detrás de esta rotación hacia la plata», dijo Schneider. “¿Se está preparando la plata para cubrir algún tipo de inflación importante de segunda ola? ¿O es así, con el oro aquí por encima de los 2100 dólares y la plata luciendo estúpidamente barata, y estás teniendo una carrera por parte de los que menos seleccionan?

Si bien ambos factores podrían estar en juego, Schneider dijo que espera que la plata suba antes de alcanzar su máximo potencial.

‘Tenemos un escenario casi perfecto en el que las personas que no han saltado al oro, aún no es demasiado tarde. Pueden saltar a los mineros y seguir buscando plata. ¿Puede la plata llegar a 35 o 40 dólares la onza, absolutamente?

Si bien la plata tiene margen para subir, algunos analistas advierten a los inversores que tengan cierta cautela a medida que el mercado se acerca al territorio de sobrecompra.

«En los mercados de la plata , la barra es muy delgada para los programas de compra de CTA posteriores con un grupo de señales de tendencia cerca de la marca de 25,50 dólares la onza, lo que corre el riesgo de elevar el posicionamiento de algo a su máximo largo efectivo», dijeron los analistas de materias primas de TD Securities en una nota. Viernes. “Sin embargo, más allá de este posible programa de compra, el agotamiento de las compras algorítmicas parece inminente. Esto, en combinación con las señales de precaución en nuestro indicador de demanda en tiempo real, sugiere que los precios de la plata se están acercando a un máximo local”.

Carsten Fritsch, analista de metales preciosos de Commerzbank, señaló que la plata está empezando a atraer un importante interés de los inversores, ya que los ETF respaldados por plata han experimentado un crecimiento considerable con entradas de 600 toneladas sólo durante la sesión del lunes, el mayor aumento en un día desde enero de 2021.

«Esto revirtió de una vez todas las salidas de capital desde principios de año», afirmó Fritsch en una nota. “Los inversores en ETF pueden ver la plata como una alternativa más barata que el oro. A diferencia del oro, la plata aún está lejos de alcanzar un máximo histórico. Para que esto suceda, el precio tendría que duplicarse con respecto a su nivel actual. Aunque no esperamos que esto suceda en el futuro previsible, vemos un importante potencial alcista para la plata. Hemos elevado nuestra previsión para fin de año a 29 dólares, lo que significa que la plata también debería recuperar terreno frente al oro”.

Todavía hay mucho espacio para el oro

Aunque la plata se ha convertido en un valor atractivo en el sector de los metales preciosos, Schneider dijo que todavía hay mucho potencial para el oro, ya que mantiene un soporte inicial por encima de 2.150 dólares la onza, que fue el nivel de resistencia durante el máximo repunte de diciembre.

A pesar del repunte, Schnieder afirmó que el oro todavía parece barato en comparación con los mercados de valores. Señaló que el Promedio Industrial Dow Jones está bastante elevado en comparación con los mínimos alcanzados tras la Gran Crisis Financiera de 2008.

“En relación con su potencial de crecimiento, el oro parece barato. Ahora, si cambiamos del oro a la plata en relación con las acciones, son realmente, realmente, realmente, increíblemente baratas”, dijo Schneider.

Aunque el oro y la plata tienen mucho espacio para subir, los analistas advierten a los inversores que el sector de los metales preciosos podría experimentar cierta volatilidad la próxima semana antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

La reunión de la próxima semana incluirá proyecciones económicas actualizadas y pronósticos de tasas de interés, también conocidos como “diagrama de puntos”.

La inflación más alta de lo esperado esta semana ha creado algunos problemas para la Reserva Federal, ya que ha señalado que quiere bajar las tasas de interés este año, pero debe tener confianza en que la inflación está volviendo a su objetivo del 2%.

Los economistas de Capital Economics dijeron que esperan que la Reserva Federal indique que está sobre la mesa un recorte de tipos en junio. Al mismo tiempo, esperan que los diagramas de puntos sigan indicando tres recortes este año.

Schneider dijo que los datos económicos están empezando a debilitarse y que la Reserva Federal podría verse obligada a cambiar su enfoque de la inflación hacia el apoyo a la economía. Dijo que esto sería positivo para el oro y la plata.

Schneider dijo que espera que la Reserva Federal hable con ambos lados de la boca, señalando recortes de tasas este año, pero reiterando que seguirá dependiendo de los datos.

En este entorno, cualquier indicio de un inminente recorte de tipos será alcista para los metales preciosos, afirmó.

«Hasta que tengamos más pruebas de que la inflación se está saliendo de control, la Reserva Federal mantendrá las cosas como están», dijo. «Están considerando posibles recortes, ya sea en junio o julio, realmente no importa».

Los analistas de materias primas de Commerzbank dijeron que podrían ver que el oro alcance un nuevo récord la próxima semana si la Reserva Federal señala en su reunión que los recortes de las tasas de interés se están acercando.

En otras acciones de los bancos centrales, los comentarios moderados del Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo podrían respaldar los precios del oro en el mercado cambiario mundial.

Datos económicos de la próxima semana:

Lunes: decisión de política monetaria del Banco de Japón, decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia

Martes: inicio de viviendas y permisos de construcción en EE. UU.

Miércoles: decisión de política monetaria de la Reserva Federal

Jueves: decisión de política monetaria del Banco Nacional Suizo, decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, solicitudes semanales de desempleo, encuesta manufacturera de la Reserva Federal de Filadelfia, PMI preliminar, ventas de viviendas existentes en EE. UU.

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